AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季(jì曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于(yú)这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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